[PT-BR] Em Defesa da Exposição de 100% do Portfolio ao Mercado Americano

Fala galera!

No mundo dos investimentos, em especial nos círculos BogleHeads, um dos assuntos mais polêmicos que são discutidos infinitamente, sem nunca chegar a nenhuma conclusão definitiva, é a exposição ao mercado americano e ao mercado mundial.

A discussão toda gira em torno do seguinte ponto: o investidor deve se expor exclusivamente ao mercado "doméstico" (obviamente, considerando os EUA como sendo esse tal mercado doméstico), exclusivamente ao mercado "internacional" (ou seja, o resto do mundo menos os EUA), ao mercado global (todos os países do mundo, aonde os EUA correspondem aprox. 60% do market cap global) ou, ainda, se expor aos dois mercados ("doméstico" e "internacional") mas com um % distinto do que o market cap aproximado (por exemplo, 50% e 50%; ou 70% EUA e 30% internacional, etc.)

Existem inúmeros motivos válidos e inteligentes para justificar cada uma dessas posições. Mas, de forma bem resumida, são os seguintes argumentos:

Quem defende investir 100% no mercado "doméstico" americano entende que os EUA apresentam as melhores condições do mundo (leis, instituições, paradigma político e social, cultura, etc.) para que suas empresas cresçam mais do que as empresas do resto do mundo;
Quem defende investir 100% no mercado "internacional" (mundo menos os EUA) entende que a época de ouro dos EUA já acabou, e que os retornos das ações americanas, que na história recente foram acima da média do resto do mundo, agora vai ser abaixo da média do resto do mundo como forma de "equalizar" os retornos no longo prazo;
Quem defende investir 100% no mercado "global" (todo o mundo, incluindo EUA) entende que não há motivos para acreditar que, no longo prazo, um mercado específico vá outperformar a média do mundo, tendo em vista os fluxos de capital internacional, a existência de multinacionais, etc. Dessa forma, o melhor seria se expor à toda a economia global, ganhando em todos os ciclos econômicos (um boom de commodities beneficia ações das nações em desenvolvimento; o domínio da tecnologia do Vale do Silício beneficia as ações americanas; a criação de um mercado consumidor imenso na União Europeia beneficia as ações europeias, etc.).

E é aqui que entra a minha defesa da Exposição de 100% do Portfolio ao Mercado Americano.

Todas essas discussões teóricas presumem que o investidor é americano. Mas tem um detalhe: nós somos brasileiros.

Por esse "pequeno" detalhe, já estamos expostos até o pescoço em mercado internacional. E não é uma exposição de Portfolio: é uma exposição de vida real.

Nossa renda é em BRL: um ciclo econômico que beneficie as nações em desenvolvimento já vai valorizar nossa renda e nosso poder de compra perante o resto do mundo.

Nós vivemos no Brasil: um ciclo econômico que beneficie as nações em desenvolvimento já vai melhorar nossas vidas, com queda na inflação, mais oportunidades de emprego, melhor qualidade de vida, etc.

Nosso patrimônio não-financeiro está em BRL: previdência pública, previdência privada, fundo de FGTS, aquele precatório que provavelmente você vai receber em 2042, a casinha do seu avô que está enrolada no inventário, etc.

Essa conversa de "exposição internacional" só faz sentido pra alguém que vive nos EUA, e que de fato não está exposto à certos ciclos econômicos típicos das nações não-desenvolvidas. Mas, pra quem já tem toda sua vida atrelada aos mercados em desenvolvimento, não vejo motivos racionais para expor seu portfolio financeiro AINDA MAIS à esse tipo de mercado.

Por conta disso, entendo pela exposição de 100% de portfolio ao Mercado Americano. É só encher o carrinho de IVVB11 e ser feliz.

Obrigado por ler esse post, e até a próxima!

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